Что дальше?

Последние два дня на американских рынках продолжается резня. Совокупное падение индекса Доу Джонса составило более 10% - это цены июня 1997, Стандарт энд Пур все 13% - уровень января 1997. Безо всякой машины времени инвесторы вернулись на одиннадцать лет назад, во времена азиатского кризиса.

Учетная ставка может быть снижена до нуля. Где-то это уже было. Японцы - мастера продолжительных рецессий - раздавали японскую йену бесплатно. Нельзя сказать, чтобы это сильно оживило экономику. Пузыри даром не проходят и дешево откупиться не получается.

10 лет благосостояния инвесторов слизнула языком бешеная корова. Может быть сейчас в головы мирового среднего класса начинают закрадываться мысли - а насколько был обоснован бурный американский рост двух последних десятилетий? Такие мысли, однажды появившись, просто так уже не уйдут. И могут привести к осмысленным действиям к
уходу из американского "залива процветания". К сожалению, тихой гавани в данной ситуации не будет.

Акции банка Ситибанк улетели вчера еще на 26% вниз - достигнут уровень пятнадцатилетней давности. Сити обьявил о намерении сократиться на 52 000 белых воротничков. Напомним, крупнейшим частным акционером банка является саудовский принц Альвалид Бин Талал. Ранее он планировал увеличить долю в банке до 5%, но, похоже, не торопится этого делать. Видеть как твои миллионы проваливаются в ненасытную прорву - удовольствие намного ниже среднего. Так и на золоченые Роллс-Ройсы не останется. Месяц назад акции Ситигруп стоили 15 долларов, сейчас - 4,71. За год акции упали почти на 90%.

Дадут ли 25 миллиардов на спасение американской автомобильной промышленности? С одной стороны потерять и эти деньги для автомэйкеров - раз плюнуть, они это уже доказали своим нелегким трудом. С другой стороны банкротство компаний повлечет за собой цепочку банкротств по всей экономике. Все же автопром плотно интегрирован с самыми разными отраслями. Но стоит ли сейчас в принципе бояться банкротств? Chapter
11 может оказаться выходом.

Итак, индексы на уровне одиннадцатилетней давности, прогнозы по развитию рецессии неутешительные. Может ли ситуация стать еще хуже? Может. Происходящее - тектонические подвижки во всей мировой экономике. Старые финансовые структуры рушатся на глазах. Понятно одно - будущее никому не известно.

Что говорить когда нечего говорить

Вчерашние торги на биржах США прошли на фоне опасений инвесторов по поводу того, что не случится, ожиданий того, что произойдет, но когда-нибудь, и не здесь, а также упований на невозможное.

По мнению аналитиков рынок волатилен из-за беспокойства о том, насколько продолжительной будет рецессия. Поскольку будущее никому не известно, всякое беспокойство по данному поводу полагаю напрасным. Казалось бы и так понятно, к чему привели прежние прогнозы. Но участники рынка как и прежде топчутся по граблям, пытаясь что-то предугадывать.

Департамент труда США, опубликовавший индекс оптовых цен, сигнализирует об угрозе дефляции. Проснулись - дефляция уже давно налицо. Но как показывает практика, важнее не то, что люди видят своими глазами, а то, о чем пишут в газетах.

Надежды строителей на возрождение рынка домов снова оказались тщетными. Удивительно, что эти надежды вообще возникли - на мой взгляд в ближайшее время скорее пираты Сомали получат нобелевскую премию мира, чем цены на дома в США начнут расти. Даже если федеральный резерв доэмитируется до реальной гиперинфляции, вряд ли потребители ломанутся наперегонки приобретать продукцию американского
домостроения. Ценам есть ещё куда падать.

Кстати, председатель Национальной Ассоциации Застройщиков сделал вчера заявление потрясающей новизны и оригинальности. "Отчет свидетельствует - мы в кризисной ситуации" - заявил сей достойный муж. Открыл Америку.

Аналитики находятся в ожиданий подтверждения достигнутого рынком дна. О том, что настоящий кризис ещё не начинался, свидетельствует высокий спрос на бумаги казначейства, по надежности уже приближающиеся к билетам МММ первых выпусков. Вчера дешевели нефть, золото, металлы. Теперь миру нужны лишь зеленые бумажки. Интересно, надолго?

Лидеры Большой Тройки автомобильных производителей очень просят прислать им вкусных и полезных денег. Миллиардов двадцать пять. Министр финансов Павлов не хочет выдавать кеш автопрому. Бывшему работнику Wall Street своя отрасль ближе к телу - лучше ввалить десятки миллиардов в выброшенных на берег финансовых китов, чем
поддерживать General Motors, Ford и Chrysler.

В театре для изображения натурально шумящей толпы используется такой прием: все актеры вразнобой произносят фразу 'Что говорить, когда нечего говорить'. Предлагаю аналитикам взять на вооружение.

10 причин по которым недвижимость никогда не подешевеет

Устав читать интервью с риэлторами, девелоперами и прочими бойцами
недвижимого фронта я решил свести их аргументы в один документ.
Получились 10 причин, по которым недвижимость никогда не подешевеет:

1. Себестоимость строительства все время растет. Ничего, что металл
уже подешевел в 3 раза, нефть и цемент - в два раза. Такие мелочи
могут вести только к росту себестоимости, а никак не к падению. Вы же
понимаете - сейчас ВСЁ ДОРОЖАЕТ!

2. Недвижимость - самое надежное вложение. Все люди, пережившие
времена перемен, подтвердят вам это. Купеческий особняк в Москве 1917,
трехкомнатная квартира в центре блокадного Ленинграда, жилплощадь в
пекинских хутунах времен культурной революции и элитная недвижимость
исторического центра Хиросимы всегда в цене. Просто иногда эта цену
сложно получить. А иногда её получают совсем другие люди...

3. Землю больше не делают. Это очень важно. Практика показывает - то,
чего больше не делают, не может подешеветь. Именно поэтому бешено
вырастают в цене снятые с производства телевизоры, компьютеры и
автомобили. Их ведь больше не делают!

4. Те, кто не купит сегодня, не смогут купить уже никогда. Именно
поэтому в США свободных домов больше, чем бомжей. Они не смогут купить
уже никогда - придётся раздать им бесплатно.

5. Недвижимость сейчас достаточно доступна. По крайней мере средний
человек, может в течение средней продолжительности жизни питаясь
хлебом и луком приобрести за скопленные к моменту выхода на пенсию
наличные 21 квадратный метр средней жилплощади. Кто считает, что это
плохой вариант, пусть вспомнит о галерных рабах. Они знали, что такое
плохой вариант.

6. Недвижимость сейчас достаточно прибыльна. Сдавая квартиру в центре
под элитный бордель вы с легкостью получите свои консервативные 8%
годовых.

7. Ремонт - это выгодно и приятно. Иначе это не стало бы национальным
видом спорта. Эксперты считают, что один ремонт с успехом заменит три
отпуска с семьей и одну кандидатскую диссертацию. Жизнь одна и нужно
прожить её в постоянном развале!

8. Если бы недвижимость могла дешеветь, небоскребы бы не строились.
Общеизвестно, что девелоперы - самые умные люди на свете и никогда не
поступают глупо. Вы когда - нибудь видели неудачливого девелопера?
Таких не бывает! Секрет прост - как только предприниматель терпит
крах, он тут же перестает быть девелопером. Так, о чём это мы - о
небоскрёбах? Забудьте, это был неудачный пример.

9. Вас смущает таджик - строитель? Лучшие здания в мире строились
рабами! Посмотрите на остатки греческой архитектуры, строения Древнего
Рима! Ведь достояли же до наших дней! Стоит ли вам беспокоиться о
залитом в тридцатиградусный мороз монолите вашей улучшенки? По
сравнению с развалинами Колизея всё сущее - такая мелочь...

10. И наконец последний аргумент: вы же не думаете, что миллионы
покупателей недвижимости могут ошибаться!

Зелёная пирамида. Мой текст с pik.org.ua

ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС: Деньги - не щепки
ПіК
Фото: ПіК
22 октября 2008, 15:32
Александр Стругов, специально для «ПіК України»

В наблюдении за повседневной жизнью общества есть много странного и удивительного. Одна из самых поражающих вещей для меня – отношение сограждан к доллару. Я могу понять даже закупки сахара, соли, спичек и муки мешками - это, очевидно, прошито в генетической памяти, как в микросхеме. Но операции простых украинцев с долларом - нечто трудно постижимое. Видимо к особой вещи и отношение особое.

В СССР зеленая бумажка была под запретом - статью о незаконных валютных операциях отменили только в начале двухтысячных. Гиперинфляция 90-х приучила граждан интересоваться курсом доллара ежедневно, как прогнозом погоды. Казалось бы, наметившаяся стабильность последних лет исключила из повседневной жизни стимулы следить за приключениями американской валюты. Не тут-то было!

Когда полгода назад в обменниках курс доллара снизился до 4,50, народ массово понес менять его на евро или гривни. Результаты соцопросов показывали - граждане стремительно теряли интерес к накоплению валюты с портретами покойных президентов. Но стоило курсу вырасти, и вот - вновь ажиотаж, и деньги двинулись в обратном направлении. Немногие, однако, задумываются о том, что такое доллар и почему стоит его покупать. А задуматься следовало бы, ибо за кажущейся стабильностью может скрываться нечто не столь железобетонное, что видится многим.

На каждой американской купюре находится надпись "Federal Reserve Note" - обязательство Федерального Резерва. Федеральная резервная система США - организация, основанная в 1913 году. В нее входят 12 резервных банков, управляют ей 7 губернаторов. Компания выполняет функции Центробанка США, обеспечивая выпуск валюты и определяя кредитную политику крупнейшей экономики планеты. ФРС принадлежит резервным банкам, владельцы которых достоверно не известны. Фактически она - частная компания.

Исторически за валютами разных стран стояло вполне материальное обеспечение. Купюру определенного номинала можно было обменять на определенное количество золота или серебра. Соотношения обычно были весьма стабильными и не менялись годами. Граждан это устраивало. Но потом у государств появился соблазн несколько «улучшить» систему. Поскольку маловероятно, что все граждане захотят одновременно обменять бумажные деньги на металлы, почему бы не напечатать под одно и то же обеспечение еще немножечко денег. Ни у кого от этого не убудет, а власти получат возможность потратить немного больше.

На протяжении почти века - с 1837 по 1933 годы – американская валюта была привязана к золоту. Государство гарантировало обеспечение в 1,54 г золота за каждый доллар. Граждане были спокойны, хотя некоторые все равно предпочитали любой бумаге тяжелый металл. Но в разгар Великой депрессии правила игры решено было изменить. Вначале гражданам запретили хранить золото под страхом огромных штрафов или тюремного заключения. Все слитки, имевшиеся в распоряжении частных лиц или компаний необходимо было обменять на государственные ценные бумаги. Затем Конгресс отменил в США золотой стандарт и запретил требовать золото в исполнение любых обязательств. А потом золотой эквивалент доллара был уменьшен более, чем на треть и стал виртуальным показателем.

Для зарубежных операций золотое обеспечение сохранялось. Доллар, ставший по окончании войны мировой резервной валютой, нуждался в крепкой репутации. Это давало возможность Штатам обеспечивать весь мир казначейскими обязательствами, получая взамен различные блага. Но в начале шестидесятых годов установившийся мировой экономический порядок начал давать трещину - Франция потихоньку стала тянуть одеяло на себя и эгоистично требовать за накопленные доллары эквивалентное количество золота. Ассиметричным ответом со стороны США явились массовые беспорядки на парижских майданах, приведшие к уходу из политики генерала Де Голля. А в 1971 году президент Никсон окончательно отменил привязку доллара к презренному металлу.

С тех самых пор США начал занимать деньги у всего мира без какого-либо традиционного обеспечения. Размер заимствований не ограничен ничем. Миллиард туда, миллиард сюда - и крупнейшая экономика становится крупнейшим должником. Потребляя треть мировых энергоносителей, с долгом, перевалившим за десять триллионов долларов, сверхдержава имеет одной из основных статей экспорта зеленые бумажки. Большая часть которых никогда в США не вернется.

Граждане покупают машины, продают квартиры, складывают под матрасы купюры, будучи уверены в ценности, стоящей за этими деньгами. Однако история показывает - все может обернуться самой неожиданной стороной. Взять хотя бы историю про супербанкноты. Уже давно ходят устойчивые слухи о поддельных долларах такого высокого качества, что отличить их и специалисты не в состоянии. Раньше говорили - печатают их в Ираке, потом рассказывали про Северную Корею. Якобы диктаторы таким образом хотят подорвать экономику ведущей демократии в мире. Учитывая, что подавляющее большинство попавших за рубеж долларовых купюр в США не возвращается, версия о высокопоставленных тоталитарных фальшивомонетчиках представляется маловероятной. А вот вероятность того, что в один прекрасный день США в целях борьбы с подделками устроят конфискационный обмен купюр на новые, отнюдь не нулевая.

Или устойчивые слухи о планах введения новой валюты - амеро...

Впрочем, хватит о слухах, вернемся к фактам. А факты таковы: доллар сегодня - необеспеченные ничем обязательства частной компании, принадлежащей неизвестным инвесторам, находящейся в стране–самом большом мировом должнике. Фактически те же акции МММ, только в большем масштабе. И при этом до сих пор - главная мировая резервная валюта и средство международной торговли и сбережения.

Возвращаясь к тому, с чего начали - почему люди продают доллар, когда он дешевеет, и покупают, когда дорожает, теряя в обоих случаях. Как правило, комиссионные в обменниках в такие моменты становятся запредельно высокие, и заплатить 10% за счастье перевода накоплений в другую валюту, вполне реально. Для себя я объясняю так – человеку свойственно избегать вероятных потерь, даже если принимаемые меры ведут к гарантированным утратам. Подумаешь, отдал часть денег банкирам. Зато приобрел привычные, надежные зеленые билеты самой большой денежной пирамиды в истории человечества.

http://www.pik.org.ua/news/2008/10/21/223379.htm

Фиксировали прибыль

Вслед за ростом понедельника произошел откат. Dow 9,033.66 -231.77 (-2.50%) Nasdaq 1,696.68 -73.35 (-4.14%), S&P 500 955.05 -30.35 (-3.08%). Поскольку фактически ситуация в лучшую сторону не меняется и многие это понимают, оснований для стабильного роста пока нет. "Инвесторы фиксировали прибыль" - официальная версия происходящего. Наверно можно и так сказать.

Во вторник три региональных банка США объявили об убытках. Один из них, National City Corporation, будет вынужден уволить 14% сотрудников. Надеюсь, эти сотрудники получат выходное пособие. В США ведь нет Российской палаты промышленников и предпринимателей, которая на прошлой неделе предложила отменить выплату двух окладов при увольнении сотрудников по сокращению штатов. Это ж какая нагрузка на
бизнес! Это же предприниматели должны думать, прежде чем набирать тысячами в периоды роста и сокращать тысячами в периоды рецессии! А думать им, как показывает практика, некогда.

Фонды денежного рынка. считавшиеся ранее наиболее надежными, также пострадали от кризиса. Сейчас федеральный резерв собирается предоставить 540 миллиардов займов, взамен убывших из фондов с августа 500 миллиардов. Общая сумма под управлением фондов - около 3,5 триллионов долларов. Бегство инвесторов привело к проблемам с кредитом и ведет прямиком к рецессии. Намерение правительства США понятно - как
всегда благое. Такими намерениями вымощена дорога известно куда.

Цена на нефть упала более, чем на 4 доллара. Падают все товарные рынки. Всем нужна наличность. Игры в инфляцию закончились - металл становится никому не нужен, ценность энергоносителей падает. Интересно послушать мнение теоретиков пика добычи нефти. Тех, кто утверждал, что нефть будеть стоить двести долларов и выше. На самом деле, может и
будет, только это будут уже совсем не те доллары.

Напоследок не могу не процитировать мнение одного из экспертов американского рынка, Бена Штейна. "Почему я продолжаю покупать. Несмотря на страшную яму, в которую мы провалились, я сохраняю оптимизм и надеюсь, что правительство спасёт нас от проблем с
кредитными свопами и мы снова вернемся к состоятельности." Надейся, эксперт Бен. Надежда умирает последней.

Всё налаживается? Вряд ли.

Вчера американские рынки подросли. Dow 9,265.43 +413.21 (4.67%) Nasdaq 1,770.03 +58.74 (3.43%) S&P 500 985.40 +44.85 (4.77%) - уже вроде и не новость видеть такой рост за день. Как и падения на те же 400 пунктов Доу. Волатильность входит в комплект рецессии, прилагается бесплатно.

Лидирующим сектором стала энергетика. Рост составил 11%. За день как-то тоже неестественно - но рынку, конечно, виднее. В лидерах по росту капитализации Exxon Mobil Corporation, Royal Dutch Shell, Chevron Corporation, BP. Цена на нефть поднялась на полтора доллара до 75.

Появились надежды на преодоление кредитного клинча. Снижающиеся последние шесть дней ставки пробуждают мысли инвесторов об улучшении ситуации. Лондонская ставка межбанковского кредитования, LIBOR по трехмесячным долларовым кредитам снизилась на 0,36% до 4,06%. Это самое большое дневное снижение с января.

Ряд позитивных новостей свидетельствуют о первом за пять месяцев повышении показателей по новым заказам в промышленности и некотором улучшении настроения инвесторов.

К сожалению, выступление Буша не оставляет камня на камне от позитивных надежд. По мнению нынешнего президента США, ситуация налаживается. По моим наблюдениям, в вопросах будущего экономики Буш ошибается в ста процентах случаев - по крайней мере, в публичных выступлениях. Кто знает, что он думает на самом деле?

Не дразните медведей

Применительно к глобальному доминированию США долго ходила шутка-загадка "Где сидит 500-фунтовая горилла. " Правильный ответ: "Там, где ей хочется". Похоже, что сейчас у гориллы проблемы. А когда у гориллы проблемы, нужно найти виноватых. Виноватыми оказались медведи.

Медведи Уолл - Стрит вчера развлеклись не на шутку. Dow 8,577.91 -733.08 (-7.87%), Nasdaq 1,628.33 -150.68 (-8.47%), S&P 500 907.84 -90.17 (-9.03%). Растущие опасения мировой рецессии не имеют никакого смысла - если считать рецессию по-честному, так, как писали в учебниках десятилетней давности, то мы уже там. Поводом к падению послужили данные о розничных продажах и отсутствующее по-прежнему доверие на кредитных рынках. А причина - идиотский подход к проблеме, включающий национализации компаний, запреты коротких продаж и прочие сюрпризы для инвесторов.

Да откуда взяться доверию, когда смелые заявления правительств и банков напоминают попытки начерпать бак воды решетом. Давайте сделаем еще денег - давайте. Из воздуха, что ли? Бен Бернанке успокаивает всех - меры приняты, скоро будет эффект, пилите, Шура, они внутри золотые. Золото на самом деле цыганское, а бриллианты мексиканские.

Другие медведи вовсю проводят учения в зоне стратегических интересов 500-фунтовой гориллы, потому что нефиг было лезть в берлогу. А то могут и на дерево загнать. Я конечно понимаю, что сейчас в мире одна сверхдержава, но это временно. Была одна, станет две. Или ни одной - как карта ляжет. Не испытываю никакой радости по поводу происходящего, но попытки подразнить русского медведя еще ни для кого хорошим не
заканчивались. Как говорят в Сербии - мировые войны начинаем мы, а заканчивают русские.

Мировые финансы уже налетели на небесную ось. Конечно, живущие в США аналитеги не видят связи между заявлениями Кондолизы и дальнейшими экономическими событиями по соскальзыванию в пропасть мирового ломбарда. Но оценкам покупателей домов и акций на пике цен я бы верить не стал - разберитесь сначала с личными финансами, друзья, а потом учите жить тех, у кого всё в порядке и растет репа на огороде.

А президент Медведев выступил вчера с предложением поддержать стабильность цен на жильё. Если бы это предложение прозвучало лет шесть назад, можно было бы поддержать его обеими руками. А сейчас ловить падающий нож дураков нет. Тем более, цены на жилье зависят не от выступлений президентов, а от совсем других факторов, которые президенты контролировать не в состоянии. Даже если им очень хочется.

В общем, каждому свое. Президентам - президентское, кесарю-кесарево, а слесарю - слесарево - древние римляне уже сказали всё до нас. Посмотрим, как дальше будут вести себя на арене биржевые быки, медведи всех стран и народов, а также примкнувшая к ним горилла. К сожалению в этом цирке решеток нет.